應(yīng)對金融創(chuàng)新雙刃劍 金融監(jiān)管也需創(chuàng)新
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金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新，兩者的關(guān)系是一直討論的話題。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，金融創(chuàng)新也層出不窮，這也使得金融行業(yè)不斷的壯大和豐富起來。隨著金融的飛速發(fā)展，金融監(jiān)管難度也不斷的增加，為金融監(jiān)管帶來巨大的挑戰(zhàn)。 金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新，兩者的關(guān)系是業(yè)界討論的永恒話題。近年來，金融創(chuàng)新層出不窮，金融業(yè)態(tài)不斷豐富、金融科技迅猛發(fā)展，給金融監(jiān)管增加了難度、帶來了挑戰(zhàn)。 21日召開的“2017陸家嘴論壇”上，央行研究局局長徐忠指出，對不同形式的金融創(chuàng)新，金融監(jiān)管應(yīng)差異化應(yīng)對，如對違反監(jiān)管規(guī)定的所謂金融創(chuàng)新，應(yīng)嚴格執(zhí)行監(jiān)管規(guī)定進行取締；對確有創(chuàng)新價值的，應(yīng)按照功能監(jiān)管的原則，施加統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則；對暫難以準確定位的金融創(chuàng)新，可以考慮借鑒國際上沙箱監(jiān)管的嘗試，監(jiān)管者要有預(yù)判、有預(yù)案。 差異化監(jiān)管應(yīng)對不同形式創(chuàng)新 徐忠指出，監(jiān)管要有效平衡金融創(chuàng)新與風(fēng)險防范。最近一次的全球性金融危機表明，如果金融創(chuàng)新缺乏完善的制度環(huán)境，則容易脫離實體經(jīng)濟，走上盲目擴張、盲目發(fā)展的道路。 過去國內(nèi)金融更多地關(guān)注促進發(fā)展，去年以來，整個監(jiān)管思路發(fā)生變化，更多關(guān)注的是如何建立基礎(chǔ)的、防范風(fēng)險的體系，真正回歸監(jiān)管本位。我國的制度基礎(chǔ)還需要進一步夯實，只有在整個監(jiān)管風(fēng)險控制體系健全的基礎(chǔ)上，才能談創(chuàng)新。 “為了創(chuàng)新而創(chuàng)新，游離于實體經(jīng)濟之外的‘概念化、泡沫化’金融創(chuàng)新，終將成為無源之水、無本之木，只是曇花一現(xiàn)。浮華褪去之后，不僅不能起到促進經(jīng)濟發(fā)展的作用，反而給金融業(yè)和實體經(jīng)濟帶來巨大的災(zāi)難。”徐忠直言。 他指出，作為支持金融創(chuàng)新健康發(fā)展的重要制度，金融監(jiān)管應(yīng)該對五種不同形式的金融創(chuàng)新采取差異化的應(yīng)對。 一是首先要區(qū)分審慎監(jiān)管與非審慎監(jiān)管，對原本應(yīng)是非審慎監(jiān)管的業(yè)務(wù)和機構(gòu)，從事了應(yīng)審慎監(jiān)管的銀行業(yè)務(wù)，對這種屬于違反監(jiān)管規(guī)定的所謂金融創(chuàng)新，應(yīng)嚴格執(zhí)行監(jiān)管規(guī)定進行取締，比如近年來部分P2P平臺以金融創(chuàng)新的名義發(fā)展的資金池業(yè)務(wù)。 二是對明顯屬于規(guī)避監(jiān)管、監(jiān)管套利的金融產(chǎn)品，金融監(jiān)管也應(yīng)主動打擊，比如部分金融機構(gòu)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品名為發(fā)展直接融資，實際是走樣的信貸替代產(chǎn)品，資金投向限制性領(lǐng)域。 三是對確有創(chuàng)新價值，且功能屬性與現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品相同的金融創(chuàng)新，應(yīng)按照功能監(jiān)管的原則，施加統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則，比如目前的資管產(chǎn)品。 四是對暫難以準確定位的金融創(chuàng)新，可以考慮借鑒國際上沙箱監(jiān)管的嘗試，監(jiān)管者應(yīng)提高風(fēng)險警覺性，不能只在出現(xiàn)問題后才采取行動，要有預(yù)判、有預(yù)案。 五是基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的區(qū)域?qū)傩匀找嫒趸?，?yīng)進一步理順政府與市場、中央與地方的監(jiān)管關(guān)系，確保中央監(jiān)管部門與地方監(jiān)管部門高效協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。 “不要事情沒有搞清楚就一刀下去了，要學(xué)會甄別創(chuàng)新，不是所有的創(chuàng)新都會帶來風(fēng)險，有些創(chuàng)新是有利于降低風(fēng)險的?！痹阼硎?。 在方健看來，金融監(jiān)管還需在三方面加強：一是建立頂層制度體系，要有明確的監(jiān)管思路和長期指導(dǎo)方向；二是有效地執(zhí)行法律，在出現(xiàn)違規(guī)行為的時候，違規(guī)者受到應(yīng)有懲罰；三是集中相對分離的監(jiān)管機構(gòu)，形成完整的體系，協(xié)調(diào)一行三會對金融所有風(fēng)險點進行全覆蓋式監(jiān)管。 科技發(fā)展為金融監(jiān)管帶來更多挑戰(zhàn) 近年來，金融科技迅猛發(fā)展，大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈這些技術(shù)層出不窮。銀監(jiān)會信托部主任鄧智毅指出，金融科技對于資管行業(yè)的影響越來越廣，降低了信息不對稱，提高了信用違約的成本，降低了行業(yè)的壁壘，改變了資源配置效率，重構(gòu)資管生態(tài)鏈。 但與此同時，金融科技帶來的潛在風(fēng)險不容忽視。鄧智毅表示，從機構(gòu)層面上來看，金融科技發(fā)展影響傳統(tǒng)金融機構(gòu)的盈利能力，增加信息科技的操作風(fēng)險，并有可能提高整體風(fēng)險水平，且對突發(fā)事件管理能力提出更高的要求。 從系統(tǒng)層面，金融科技增加了機構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性和金融體系的復(fù)雜性，有可能導(dǎo)致風(fēng)險在金融業(yè)、科技企業(yè)和市場基礎(chǔ)設(shè)施運營企業(yè)乃至整個體系之間進行傳導(dǎo)。同時，金融科技很可能強化羊群效應(yīng)和市場共振，增強風(fēng)險波動和順周期性。 這種情況對金融監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。鄧智毅表示，這對監(jiān)管的專業(yè)能力形成挑戰(zhàn)，同時增加了風(fēng)險監(jiān)測和管控的難度，也使得監(jiān)管體系和秩序發(fā)生了根本的變化。 科技為金融創(chuàng)新、保險創(chuàng)新提供了無限的想象力，但是就像所有技術(shù)一樣，都是“雙刃劍”，“所以我們認為，在金融創(chuàng)新的過程中，要把風(fēng)險放在一個突出的位置。 在技術(shù)和金融高度融合的背景下，要從兩方面著手，做好監(jiān)管和創(chuàng)新的平衡。 其一，監(jiān)管要適應(yīng)市場。互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)具有低成本、高效率、普惠的特點。通過近一段時間以來的專項整治，市場整體趨于理性，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺數(shù)量在不斷下降，但是市場需求的熱度并沒有降低，參與人數(shù)和交易量持續(xù)上升，因此監(jiān)管要從這個角度適應(yīng)市場的需求。 其二，監(jiān)管平衡度在于風(fēng)險可控。監(jiān)管科技要與金融科技的發(fā)展同步起來，未來要讓監(jiān)管做到有數(shù)據(jù)、有標準、有規(guī)則、有手段、有路徑。 |
